5月底召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對發(fā)放“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率。
　　為了加強(qiáng)金融對“三農(nóng)”發(fā)展的支持，其實(shí)，央行從4月25日起已經(jīng)分別下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率2個和0.5個百分點(diǎn)，此舉被市場稱為“定向降準(zhǔn)”。此次調(diào)整后，縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行16%和14%的準(zhǔn)備金率，其中一定比例存款投放當(dāng)?shù)乜己诉_(dá)標(biāo)的縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行分別執(zhí)行15%和13%的準(zhǔn)備金率。從此次央行定向降準(zhǔn)目的來看，很明顯，央行只對縣域農(nóng)商行和合作銀行降低準(zhǔn)備金率，有利于進(jìn)一步提升農(nóng)村金融服務(wù)的能力和水平，促進(jìn)“三農(nóng)”發(fā)展。
　　5月30日，國務(wù)院常務(wù)會議明確提出加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，可以說有利于正向激勵金融機(jī)構(gòu)將信貸資源更多投向‘三農(nóng)’、小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
　　從此次央行加大定向降準(zhǔn)的貨幣政策背景來看，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止2014年3月末，中國廣義貨幣（M2）余額116.07萬億元，同比增長12.1%，已明顯低于13%的年度控制目標(biāo)，此時貨幣政策偏緊。雖然截至今年4月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速回升至13.2%，但目前仍然為相對偏緊的狀態(tài)。
　　同策咨詢研究部總監(jiān)認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面與貨幣政策表現(xiàn)來看，2013年下半年以來，伴隨美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美元回歸強(qiáng)勢，人民幣現(xiàn)貶值傾向，外資流出中國，國內(nèi)市場流動性減少。而此時，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然處于“觸底”階段，經(jīng)濟(jì)改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整還在持續(xù)，落后于美國等發(fā)達(dá)國家節(jié)奏。此時，中國資本市場錢荒與超發(fā)同在，結(jié)構(gòu)性問題凸顯，配合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與保增長目標(biāo)，勢必會有定向?qū)捤傻奈⒄{(diào)措施出臺，比如，當(dāng)前只對縣域農(nóng)商行和合作銀行降低準(zhǔn)備金率、央行加大定向降準(zhǔn)的力度等，但是，從目前貨幣政策特征來看，盡管出現(xiàn)定向?qū)捤纱胧?，但是短期?nèi)難以有大幅放水的動作。
　　從住房信貸的角度來說，當(dāng)前只對縣域農(nóng)商行和合作銀行降低準(zhǔn)備金率與加大定向降準(zhǔn)的措施，意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向“微刺激”定向?qū)捤伞Ｒ虼?，在縣域農(nóng)商行和合作銀行降低準(zhǔn)備金率與央行加大定向降準(zhǔn)之后，樓市信貸政策將轉(zhuǎn)向“微刺激”，樓市“微刺激”定向?qū)捤傻?ldquo;刺激剛需”政策或?qū)⒊雠_，各地可以針對自住需求進(jìn)一步出臺“差別化”信貸政策，鼓勵自住需求入市。
　　事實(shí)上，住房信貸政策層面在局部地區(qū)或城市已經(jīng)開始進(jìn)行“微調(diào)”，出臺一些“微刺激”措施，比如：“央五條”研究落實(shí)差別化住房信貸政策、改進(jìn)住房金融服務(wù)有關(guān)工作，“優(yōu)先滿足”首套自住購房的需求；各地對于人才類購房需求給予積極的落戶及稅費(fèi)優(yōu)惠政策；在當(dāng)前商貸利率高企的市場背景下，安徽宣城、蕪湖、馬鞍山等地在公積金貸款上針對對于首套房置業(yè)者的進(jìn)一步的定向?qū)捤?，降低貸款利率，提高信貸額度及審批周期，降低購房者入市的門檻等。
　　但是，短期內(nèi)來看，繼央行5月12日“喊話”要求支持個人住房貸款后，大多數(shù)商業(yè)銀行并沒有立即下調(diào)首套房貸利率，貸款審批速度也沒有明顯提高。“央五條”支持首套自住房貸的政策落空。從調(diào)研情況來看，目前市場上首套房 貸利率的主流變動情況并不大，仍是基準(zhǔn)利率或上浮，并且視購房者個人資質(zhì)而定，最高上浮10%。
　　同策咨詢研究部總監(jiān)認(rèn)為，“央五條”及國務(wù)院常務(wù)會議指出加大“定向降準(zhǔn)”措施力度之后，當(dāng)前住房信貸政策層面應(yīng)該是基本圍繞“自住需求”進(jìn)行點(diǎn)式微調(diào)，并且在貸款利率、審批額度、審批周期等方面應(yīng)該給予““自住需求””更多定向支持，繼續(xù)支持合理的市場需求，以維持房地產(chǎn)市場健康平穩(wěn)發(fā)展。
                                                                                                                    （來源：和訊房產(chǎn)）